Quali sono i vantaggi della gestione rispetto al singolo titolo obbligazionario può essere utile per spiegare i benefici dell’investimento in un portafoglio gestito rispetto al singolo strumento. Tali benefici sono ancora più evidenti se si considera un contesto di elevata incertezza, come ad esempio quello iniziato nella seconda metà del 2011.
In un simile scenario la diversificazione e la delega ad un gestore esperto sono elementi da non trascurare anche nel momento in cui si decide di fare un investimento in titoli obbligazionari governativi, generalmente “ritenuti più sicuri”. È opportuno infatti ricordare che un investimento obbligazionario (governativo, corporate) è soggetto ad alcuni rischi che devono essere adeguatamente considerati: il rischio di credito (insolvenza dell’emittente), di tasso (variazione sfavorevole dei tassi di interesse) e di liquidità (facilita con la quale un titolo può essere negoziato sul mercato) che si manifesta in particolare nel momento in cui si decide di liquidare l’investimento prima della sua scadenza naturale.
L’investimento obbligazionario non è immune da rischi. Tali rischi possono essere però gestiti in modo adeguato facendo ricorso a fondi di investimento. Nel caso si optasse per una formula gestita la decisione di investimento dovrebbe riguardare per lo più le caratteristiche principali del fondo obbligazionario (tipologia, stile di gestione, benchmark), mentre sarebbero delegate al gestore, tutte le attività di investimento e controllo dei rischi previste dal mandato.
Alessandro Lo Verde
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